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主要数据
行业:化工化肥
股价:3.19港元
目标价:6.78港元（+112.56%）
突破地域之限着眼天下，创新、整合旨在提升竞争力
新疆、河南、吉林区域布局，“捅破”区域天花板,优化产能分布，着眼天下：
我们近期调研了公司位于河南和新疆两地的生产基地，河南新乡4大厂房总产能210万吨，新疆第5厂产能52万吨，皆已投产；近期吉林5万吨复合肥产能，作为公司在东北地区布局的先头军已经落实生产，为公司打开东北市场奠定基础。从布局来看，已经覆盖我们国家东北、河南、新疆三大粮食生产基地，区域需求旺盛，资源丰富，结束了公司一直以来受制于河南单一地区发展的限制，在中国新的农业发展时期走出了新局面。
竞争力在创新、整合路上逐步得到增强：
在产能过剩，价格低迷时期，公司凭借低成本、高品质的优势赢得市场，保证了企业的盈利能力，取得了历史先机。未来的化肥行业将步入创新、整合阶段，我们认为公司的有机会成为行业的先行领头羊：1）公司高效肥获得市场认可：我们走访了公司位于新疆的棉花和小米试验田，采用公司腐殖酸尿素施肥的棉花，根茎粗壮，果实硕大，亩产高出100多公斤；而采用聚能网尿素的小米，枝叶更加茂盛，果实饱满，产量也得到提高；2）在现在的经济环境下,越来越多的化肥落后产能被淘汰出局，给市场腾出更多空间，也给有实力的企业创造出整合的空间。
投资进入回报周期，盈利释放提升股东回报，优化企业财务状况：
公司前几年投资的河南四厂、新疆五厂已经先后投产，2个厂采用水煤浆技术，生产成本更具优势，开始为股东创造回报，加上行业现款现货的收账模式，预计未来为公司带来丰厚现金流，不断改善公司报表。
12个月目标价6.78港币,买入评级:
预计公司15,16年EPS分别为人民币0.36元及0.51元。公司产能结合市场分布的布局，新产品的推广，农资电商渠道的建立，都为企业注入新的活力，给予目标价6.78港币，相当于2015年15倍市盈率，较上一交易日有112.56%上升空间，评级买入。
